“期货场外”指的是在交易所之外进行的期货合约交易，与之相对的是在交易所规范环境下进行的“场内期货交易”。场外期货交易，又称场外衍生品交易(OTC Derivatives)，其交易双方通常根据自身需求，协商确定合约条款，并直接进行交易结算，无需通过交易所的集中撮合机制。 这就意味着场外期货交易具有较强的灵活性，但也伴随着更高的风险。 将详细解释期货场外交易的含义及其涵盖的交易类型。

场外期货交易的特性

与场内期货交易相比，场外期货交易具备以下几个显著特点：定制化、灵活性高、交易门槛低（相对而言）、监管相对宽松（相对而言）、风险较高。具体来说：

定制化: 场外期货合约的条款，如标的资产、合约期限、交割方式、价格、数量等，都可以在交易双方协商一致的基础上进行调整，以满足双方特定的风险管理或投资需求。 这与场内交易中标准化合约的模式形成鲜明对比。例如，场内交易可能只有特定月份的黄金期货合约，而场外交易可以根据需要定制任何月份的黄金期货合约。

灵活性高: 场外交易的灵活性体现在交易时间、交易方式、合约条款等方面。交易双方可以根据自身情况选择交易时间，并通过电话、邮件等多种方式进行交易。 这与场内交易受交易时间限制以及交易方式受交易平台限制的情况形成对比。

交易门槛相对较低 (相对而言): 虽然场外期货交易通常涉及较大资金规模，但相对于场内交易，其准入门槛相对较低。 这主要体现在对交易者的资质要求相对宽松，一些机构投资者可以更容易地参与场外期货交易。

监管相对宽松 (相对而言): 场外期货交易的监管相对宽松，主要是因为交易不在交易所的监管范围内。 这并不意味着场外交易不受监管，只是监管方式与场内交易有所不同。 各国通常对场外衍生品交易有相应的监管机构和法规，例如对场外交易的参与机构进行资质审核、对交易活动进行监控等。

风险较高: 由于场外交易缺乏交易所的集中清算和风险管理机制，交易对手风险成为场外交易的主要风险。 万一交易对手违约，则可能造成巨大的损失。信息不对称和缺乏市场透明度也增加了场外交易的风险。

场外期货交易的参与者

场外期货交易的参与者通常包括大型金融机构，如投资银行、商业银行、对冲基金等，以及大型企业，他们主要出于风险管理或套期保值的目的参与交易。 一些高净值个人投资者也可能参与场外期货交易，但通常需要通过专业的金融机构。

与场内交易相比，场外交易的参与者通常具有更强的财务实力和风险管理能力，但也需要承担更高的风险。 因为场外交易的合约条款多样化，并且可能存在信息不对称的问题，参与者需要具备一定的专业知识和风险意识。

场外期货交易的类型

场外期货交易涵盖多种交易类型，例如：远期合约、掉期合约、期权合约等。

远期合约 (Forward): 是一种在未来特定日期以特定价格买卖某种资产的协议。 远期合约个性化定制，交易双方直接协商合约条款。

掉期合约 (Swap): 是一种交换未来现金流的协议。 常见的掉期合约包括利率掉期、货币掉期、商品掉期等。 掉期合约通常用于对冲利率风险、汇率风险或商品价格风险。

期权合约 (Option): 是一种赋予买方在未来特定日期或期限内以特定价格买卖某种资产的权利，而非义务。 场外期权合约的条款可以根据交易双方的具体需求进行定制。

场外期货交易与场内期货交易的比较

场外期货交易和场内期货交易各有优缺点，选择哪种交易方式取决于投资者的具体需求和风险承受能力：

| 特性 | 场外期货交易 | 场内期货交易 |
|--------------|-------------------------------------------------|-------------------------------------------------|
| 合约条款 | 定制化，灵活 | 标准化 |
| 交易时间 | 灵活 | 受交易所交易时间限制 |
| 交易方式 | 电话、邮件等多种方式 | 电子交易平台 |
| 交易门槛 | 相对较低 (相对而言) | 相对较高 |
| 透明度 | 相对较低 | 相对较高 |
| 流动性 | 相对较低 | 相对较高 |
| 监管 | 相对宽松 (相对而言) | 严格 |
| 风险 | 相对较高，尤其交易对手风险 | 相对较低，但仍需承担市场风险 |

场外期货交易的风险管理

由于场外期货交易的风险较高，有效的风险管理至关重要。 交易者应该采取以下措施来降低风险：

选择信誉良好的交易对手: 这是降低交易对手风险的关键。 选择大型、信誉良好的金融机构作为交易对手可以有效降低违约风险。

进行充分的尽职调查: 在进行场外交易之前，应对交易对手、标的资产、市场环境等进行充分的调查，以了解交易的潜在风险。

分散风险: 不要将所有资金都投资于单一交易，应将投资分散到不同的标的资产和交易对手，以降低风险。

设置止损点: 为每一笔交易设置止损点，以限制潜在的损失。

利用风险管理工具: 例如，可以利用期权进行对冲，以降低价格波动风险。 也可以使用其他风险管理工具，比如保证金、对冲等。

场外期货交易的监管趋势

近年来，各国监管机构加强了对场外期货交易的监管力度，旨在提高市场透明度，降低系统性风险。 这体现在加强对场外交易参与者的监管、提高信息披露要求、完善清算机制等方面。 未来的监管趋势可能包括进一步完善交易平台、加强数据监控以及加强国际合作。

总而言之，场外期货交易具备高度的灵活性与定制化，适合大型机构和企业进行风险管理与套期保值。但其较高的交易对手风险与相对宽松的监管也要求投资者具备丰富的专业知识和风险管理能力。选择场外还是场内交易，需要根据自身情况进行权衡。