期货多换和空换是期货交易中常见的两种策略，通过对价格的判断，投资者可以利用这些策略来进行套利或对冲风险。将介绍如何通过多换和空换来判断期货价格的涨跌。

一、多换和空换

• 多换：在期货市场上同时买入远期合约并卖出近月合约。
• 空换：在期货市场上同时卖出远期合约并买入近月合约。

二、判断涨跌的依据

1. 远近月合约价差

多换和空换策略的核心在于远近月合约价差的变化。当远月合约价格高于近月合约价格时，称为正价差；当远月合约价格低于近月合约价格时，称为负价差。

• 正价差：表明市场预期未来价格将上涨。
• 负价差：表明市场预期未来价格将下跌。

2. 价差变动趋势

价差的变动趋势也是判断期货价格涨跌的重要依据。

• 正价差扩大：表明市场看涨情绪增强，未来价格上涨的可能性增大。
• 正价差缩小：表明市场看涨情绪减弱，未来价格上涨的可能性降低。
• 负价差扩大：表明市场看跌情绪增强，未来价格下跌的可能性增大。
• 负价差缩小：表明市场看跌情绪减弱，未来价格下跌的可能性降低。

三、具体操作

1. 多换看涨

• 当远月合约存在正价差且价差扩大时，可进行多换操作。
• 买入远月合约，卖出近月合约。
• 预期未来价格上涨，价差扩大，获得套利收益。

2. 空换看跌

• 当远月合约存在负价差且价差扩大时，可进行空换操作。
• 卖出远月合约，买入近月合约。
• 预期未来价格下跌，价差扩大，获得套利收益。

3. 注意点

• 多换和空换策略存在风险，需谨慎操作。
• 价差的变化受多种因素影响，包括供需关系、宏观经济等。
• 投资者应根据自身情况和市场分析，制定合适的交易策略。

通过对期货多换和空换策略的理解，投资者可以对期货价格的涨跌进行判断。通过准确预测价差的变化，投资者可以利用这些策略获得套利收益或对冲风险，从而提高交易效率和收益率。