什么是期货升水？

在期货交易中，现货价格高于期货合约价格的情况称为升水。也就是说，投资者愿意为标的资产的即时交割支付高于未来特定时间交割的价格。

升水是如何决定的

期货升水的形成受到多种因素的影响，其中包括：

• 供求关系：如果现货市场上的标的资产供应紧张，而期货合约上的供应充足，则现货价格可能会高于期货价格，从而形成升水。反之亦然。
• 利息率：如果市场预期未来利率将上升，那么投资者可能会更愿意持有现货，以避免未来持有一项息票支付较低的期货合约而蒙受损失。这也会导致升水。
• 风险溢价：持有现货实物资产通常比持有期货合约涉及更大的风险，例如储存成本和运输风险。投资者可能会要求额外的补偿（风险溢价），这也会导致升水。
• 季节性因素：某些商品在特定的时间可能出现供需失衡，例如农作物在收获季节。这也会导致升水。
• 市场情绪：市场情绪也会影响升水。在强劲的牛市中，投资者可能愿意为即时交割支付更高的价格，从而形成升水。

谁决定升水？

最终，升水是由参与期货市场的买卖双方的集体行为决定的。如果现货市场上对标的资产有强烈需求，而期货市场上没有足够的供应，则买家会愿意出价高于期货价格以获得现货。反之亦然。

换句话说，供求关系是决定期货升水的主要因素。升水水平将在买卖双方的出价和要约不断调整，直到达到市场平衡。

升水的重要性

升水是一个重要的市场指标，它可以提供以下信息：

• 反映标的资产供需关系的差异
• 表明市场对未来价格的预期
• 帮助交易者决策，例如是否购买现货或期货

期货升水是由参与期货市场的买卖双方的集体行为决定的。它受到供求关系、利息率、风险溢价、季节性因素和市场情绪的影响。理解期货升水对于交易者在期货市场上制定明智的决策至关重要。